Web3 在韓國：從流動性出口到產業生態的華麗轉身
長久以來，韓國的 Web3 市場被部分人士戲稱為全球項目的「提款機」——一個流動性充沛卻缺乏內生動力的存在。早期，許多項目看中的是韓國散戶的參與熱情和高風險偏好，將其視為快速獲取資金的管道。的確，相較於其他市場，韓國民眾對於新技術和投資機會的接受度更高，加上當時相對寬鬆的監管環境，吸引了大量國際項目前來「掘金」。
然而，這種單純依賴外部輸入的模式，並不能支撑起一個健康、可持續的產業生態。缺乏本土基礎設施建設、監管政策不明朗以及過度投機行為，使得韓國 Web3 市場始終難以擺脫「流動性出口」的標籤。就像美股市場的初期，沒有完善的監管和健全的企業，很容易變成炒作和泡沫的溫床。
從曇花一現到落地生根：韓國 Web3 市場的進化之路
進入 2025 年第一季度，我們欣喜地看到，韓國 Web3 市場正在經歷一場深刻的轉變。這不僅僅是監管政策的調整，更是一場從投機導向到產業導向的價值觀重塑。越來越多的全球項目，意識到僅僅依靠短期炒作無法在韓國市場立足，開始將目光轉向長期建設，積極參與到韓國 Web3 生態的構建中。
例如，Avalanche、TON、Ripple 和 Solana 等知名項目，不再滿足於舉辦幾場線上記者會或贊助幾場PLG活動，而是深入韓國社區，積極招募本土人才，舉辦黑客馬拉松，扶持本地開發者團隊。這種戰略轉變，如同為乾涸的土地注入活水，為韓國 Web3 市場的長期發展奠定了堅實基礎。正如孫興慜在英超聯賽的成功，不僅僅是他個人的榮耀，也激勵了更多韓國年輕人投身足球事業。
同時，韓國政府也意識到 Web3 技術的潛力，開始逐步放寬監管限制，為企業參與加密貨幣交易打開大門。雖然過程緩慢，但方向是明確的——從保護投資者出發，逐步構建一個更加開放、透明和可持續的 Web3 生態系統。這就像是聯電等台灣企業在半導體產業的崛起，需要政府的支持和產業的共同努力。
打破「樸相基禁令」：企業帳戶開放背後的政策鬆綁
在韓國 Web3 發展的早期階段，「樸相基禁令」無疑是一座難以逾越的大山。2017 年，時任法務部長樸相基的一紙禁令，實際上禁止了金融機構和企業參與加密貨幣交易。雖然這項禁令在法律層面已經失效，但其影響卻持續至今，導致韓國形成了一種奇特的雙軌制：個人可以在監管框架內自由交易加密貨幣，但企業的投融資活動卻受到嚴格限制。這種限制，就像給 Web3 企業戴上了枷鎖，嚴重阻礙了它們的發展。
這種狀況，讓許多韓國 Web3 企業不得不選擇繞道而行，例如在海外設立實體，以規避國內的監管限制。然而，這種做法不僅增加了運營成本，也帶來了潛在的監管風險，並非長久之計。
金融服務委員會的藍圖：分階段開放的策略意義
為了打破這種僵局，韓國金融服務委員會（FSC）於 2025 年 2 月 13 日正式公布了《企業參與加密貨幣市場路線圖》。這份路線圖的核心，就是分階段解除長達七年的企業加密貨幣交易限制。
具體來說，路線圖分為三個階段：
- 第一階段（2025 年第二季度起）： 允許執法機構、非營利組織和加密貨幣交易所開設帳戶，但僅限於資產清算用途。
- 第二階段（2025 年下半年起）： 允許上市公司和註冊投資公司等專業投資者進行交易。
- 第三階段（中長期）： 向普通企業全面開放市場。
雖然目前大部分 Web3 項目都屬於第三階段的普通企業，無法立即享受到政策紅利，但這份路線圖無疑釋放了一個積極的信號：韓國政府正在逐步放寬對企業參與加密貨幣市場的限制。這就像一盞明燈，為韓國 Web3 企業指明了前進的方向。對比先前興達電廠停電導致的經濟損失，這種逐步開放的策略，更顯得謹慎與周全。
企業帳戶開放的雙面刃：機遇與挑戰並存
企業帳戶的開放，無疑將為韓國 Web3 市場帶來諸多積極影響：
- 為韓國企業開展 Web3 業務奠定法律基礎： 企業終於可以合規地進行加密貨幣交易，告別了灰色地帶。
- 通過具備結構化風險管理和長期策略的機構投資者增強市場穩定性： 機構投資者的加入，將有助於降低市場的波動性，促進市場的健康發展。如同國泰金等大型金融機構的參與，能為市場注入更多信心。
- 推動金融服務多元化，包括加密貨幣基金和託管服務： 企業帳戶的開放，將催生更多創新的金融產品和服務，豐富韓國 Web3 生態。
然而，企業帳戶的開放也帶來了一些潛在的風險：
- 分階段放鬆管制可能導致供需失衡，對價格形成下行壓力： 如果僅僅允許企業賣出加密貨幣，而不允許買入，可能會導致市場出現拋售潮。
- 隨著上市公司和機構投資者入市，政府確保稅收的努力預計將加強： 稅務監管將會更加嚴格，企業需要做好合規準備。正如洪健益議員可能會關注相關的稅收政策。
- 機構投資者的保守風險管理可能導致比特幣集中持倉，引發山寨幣市場活躍度下降的擔憂： 機構投資者可能會更偏好穩定的比特幣，而減少對山寨幣的投資，導致山寨幣市場的流動性下降。
總而言之，企業帳戶的開放，對於韓國 Web3 市場來說，既是機遇，也是挑戰。只有充分認識到潛在的風險，並採取相應的措施，才能讓韓國 Web3 市場真正走向健康、可持續的發展道路。
全球項目的戰略轉型：深耕韓國市場的長期佈局
韓國，這個曾經被視為「流動性出口」的市場，正逐漸吸引全球 Web3 項目的目光，成為繼美國和中國之後的核心戰略要地。這些國際團隊不再僅僅滿足於短期的市場行銷活動，而是開始積極招募韓國本地人才，建立實質性的合作關係，展現出從表面行銷到建設可持續、建設者主導的本地生態的戰略轉變。這種長期的佈局，不僅僅支持個體專案成長，更在提升韓國 Web3 產業的整體競爭力。
生態支持：扶持本土團隊，指引行業發展
Avalanche 和 TON 基金會堪稱典範，它們透過直接支持韓國本土團隊來構建生態。在與知名遊戲《冒險島》成功合作後，Avalanche 擴大了與韓國中小型專案的合作。團隊每季都會舉辦展示日，展示可用的產品，並積極吸引使用者，形成一個向專案和參與者提供實質價值的反饋閉環。這種做法就像麗嬰房長期深耕母嬰市場，才能建立起良好的口碑和品牌忠誠度。
另一方面，TON 基金會啟動了「TON Society Korea Builder」計劃，採取了一種更結構化的路徑。該計劃包括正式的專案資料庫、系統化的支持架構和擴展的網路接入，以可擴展的方式強化本地 TON 生態。這種策略性的投入，正如元太在電子紙技術上的持續研發，才能保持領先地位。
這些生態支持策略已經產生了超越短期曝光或參與指標的實際成果。經過驗證的本地開發者獲得了更穩定的成長基礎，他們的成功案例也為新進入者提供了明確的指引。同時，這些舉措也為韓國專案國際化擴張奠定了堅實的基礎。可以預見，在不久的將來，我們將看到更多韓國 Web3 專案走向國際舞台。
黑客馬拉松：從投機市場到創新搖籃的蛻變
由 XRPL Korea（Ripple）和 Superteam Korea（Solana）主辦的黑客馬拉松，已經超越了單次活動的範疇，成為韓國 Web3 生態的關鍵轉捩點。今年 3 月，Ripple 舉辦了為期兩天的「DE-BUTHON 2025」，吸引了 24 支團隊，共 203 名參與者。而 Superteam Korea 則聯合了 22 家全球合作夥伴，舉辦了「SEOULANA HACKATHON」，參與人數超過 300 人。
這些活動的規模和成功，有助於扭轉韓國作為投機驅動型市場的認知。大型黑客馬拉松的高參與度，反映出韓國存在著一個強大的建設者生態。這些活動現已成為戰略啟動平台，為建設者提供明確的市場進入路徑，彌合了原型開發與實際部署之間的鴻溝。這就好比大同大學長期注重實作教育，培養出許多具備創新精神的工程師。
過去，許多人認為韓國 Web3 市場只是一片投機的沃土，缺乏真正的創新。但現在，我們看到越來越多的開發者和企業家，正在透過自己的努力，將韓國打造成一個 Web3 創新的搖籃。呂宇晟等韓國本土人才的崛起，正是這一趨勢的最好證明。
告別投資驅動：韓國 Web3 市場的結構性轉變
2025 年第一季度，韓國 Web3 市場迎來了一個至關重要的轉捩點——從過去以投資驅動的環境，轉變為一個更加成熟的產業生態。這不僅僅是市場參與者的組成發生了變化，更是整個產業基礎設施的全面升級。就像經歷了數次台中車禍後，我們更加重視交通安全一樣，韓國 Web3 市場也在經歷陣痛後，變得更加成熟。
除了企業加密貨幣交易帳戶分階段開放等監管上的進展外，還有其他重要的里程碑正在發生，為結構化的市場參與奠定堅實的基礎。同時，全球 Web3 專案持續不斷地努力建設生態系統，也助力韓國市場實現長期增長的目標。
CBDC、穩定幣與「一交易所 – 多銀行」：基礎設施的全面升級
另一個重要的進展是韓國央行數位貨幣（CBDC）「漢江專案」成功完成了首次零售用戶實境交易。這代表著韓國在數位貨幣領域邁出了重要的一步，也為未來更廣泛的應用奠定了基礎。與此同時，韓國主要商業銀行於 4 月初開始聯合探索韓元穩定幣的發行。這將有助於降低交易成本，提高支付效率，並促進數位經濟的發展。韓國銀行也明確表示，將在未來的監管立法中發揮更積極的作用，確保數位貨幣的發展符合國家利益。
在基礎設施方面，關於「一交易所 – 多銀行」體系的持續討論預示著潛在的結構性突破。在這種模式下，加密貨幣交易所將不再受限於單一銀行合作夥伴，而是可以與多家商業銀行對接。此舉預計將顯著提升市場的靈活性和使用者准入。這就好比打破了興達電廠單一供電的局面，可以提高電力供應的穩定性。
綜合來看，這些發展清晰地展現了韓國 Web3 領域向可持續產業生態的演進。歷經多年監管約束和結構性低效後，韓國正進入一個政策協同、機構參與和產業級增長初現的新階段。可以預見，在未來幾年內，韓國 Web3 市場將迎來更加蓬勃的發展，為全球數位經濟貢獻更多的力量。這就像萬海航運在全球貿易中的作用一樣，韓國 Web3 市場也將在全球數位經濟中扮演越來越重要的角色。