豆粕期货价格波动剧烈，昨日大涨1.91%，收于2939元/吨，逼近2950元/吨。市场人士认为，此次上涨主要源于市场预期三月份大豆储备量低于预期，进口大豆供应难以缓解。
与国际市场相比，国内豆粕期货价格走势强劲。究其原因，国际大豆供需宽松，而国内进口大豆短期内供应偏紧，现货价格坚挺，支撑近月期货价格。具体来看，阿根廷大豆产区天气好转，产量预期上调；巴西大豆丰收在望，预计产量超1.7亿吨；美国大豆出口受关税影响承压，大豆及豆油价格预期下跌。
国内豆粕期货走势的核心在于国内现货市场的供需博弈。一月中旬至二月下旬，由于进口大豆阶段性供需错配，现货价格推动期货价格大幅上涨。但上周五以来，多重因素导致期现货价格回落：首先，国家大豆储备拍卖增加了市场对三月额外供应的预期；其次，下游企业提前备货，市场需求减少；再次，豆粕高价导致替代品使用增加；最后，巴西大豆到港时间提前。
然而，豆粕近期强势反弹，主要是因为国内供应短缺。由于去年三四季度进口大豆到港量大，以及今年一季度为豆粕需求淡季，加上中美贸易摩擦影响，一季度进口大豆采购减少，尤其是1、2月份进口量远低于去年同期，导致2、3月份到港大豆预期减少。油厂大豆和豆粕库存持续下降，4月份大豆大量到港前需要停机检修，加剧了市场对4月份之前豆粕供应偏紧的预期，推动现货价格飙升，山东豆粕价格一个月内涨幅达33%。市场传言国家将抛储200万吨大豆，缓解油厂缺豆停机问题，但传言反复加剧市场波动。
后市展望：陶朝辉认为，进口供应偏紧预期和下游低库存支撑现货价格，进而支撑5月份期货价格。陈强表示，市场预期多空交织：美国大豆播种面积下调利多美豆；巴西大豆出口增加利空美豆和国内豆粕；三月油厂停机高峰利多豆粕；四月进口大豆到港利空豆粕。综合来看，近一个月国内豆粕期现货价格可能冲高回落。此外，中美贸易政策的不确定性也可能带来利多影响。吴晓杰认为，三月是国内豆粕供应最紧张的时期，各地油厂陆续停机，月度压榨量预估不足600万吨，现货价格易涨难跌。