中信建投的分析指出，当前金价上涨的核心驱动力在于全球央行的持续购金和地缘政治风险引发的避险需求，特别是特朗普关税威胁等不确定性因素加剧了投资者的避险情绪。这种避险需求推动黄金价格上涨，同时相对白银、铜等金属的溢价也在扩大，市场行情与去年2月底出现惊人相似。
然而，我们需仔细审视工业金属的走势。尽管工业金属目前仍处于季节性累库阶段，但本周的累库速度较前一周明显放缓。这与国家政策的积极推动密切相关。例如，新能源汽车和家电行业的以旧换新政策刺激了消费需求，超出市场预期，这为工业金属价格上涨提供了新的动力。消费需求的回暖有望接替金融属性，进一步巩固金属价格的涨势，尤其对于供应相对紧张的铜和铝来说，利好消息更为显著。
值得关注的是，黄金价格上涨与工业金属复苏之间存在着微妙的博弈关系。避险需求推高黄金价格的同时，工业金属的强劲复苏也为市场注入活力。这种博弈关系的最终走向，将取决于未来地缘政治风险的演变、宏观经济环境的变化以及国家政策的持续效力。
未来展望：
- 地缘政治风险: 持续关注国际关系变化，特别是贸易摩擦、地缘冲突等，这些因素将持续影响避险资产（如黄金）的需求。
- 宏观经济环境: 全球经济增长放缓或衰退的风险将影响投资者对黄金和工业金属的投资策略。通货膨胀预期也将对黄金价格产生影响。
- 政策因素: 国家政策对新能源汽车、家电等行业的刺激力度，以及对资源类金属的供应调控政策，都将影响工业金属价格的走势。
总而言之，金价上涨的背后是地缘政治风险和避险情绪的共同作用，而工业金属的复苏则为市场注入了新的活力。未来，这两种力量的博弈将持续影响贵金属和工业金属的价格走势。投资者需要密切关注宏观经济环境、地缘政治局势以及国家政策的变化，才能做出更准确的判断。