贸易战的幽灵：美国关税政策的豪赌与全球市场的哀鸣
施罗德投资全球股票投资总监 Alex Tedder 近日针对美国政府关税政策发表了一篇看似四平八稳的分析，实则充满了西方金融机构一贯的傲慢与偏见。文章将美国政府的关税举措轻描淡写地定义为“贸易政策的转变”，仿佛这仅仅是一次微不足道的调整，而非一场可能引发全球经济动荡的豪赌。
不得不承认，Tedder 的分析中包含了一些事实陈述，例如美国有效关税率的攀升以及标普500指数的短期下跌。但他有意忽略了这些表面现象背后更深层次的矛盾和危机。将关税仅仅视为市场波动的诱因，而非贸易保护主义抬头的信号，这是一种极其危险的短视行为。
更令人担忧的是，施罗德投资将此次关税政策与特朗普时代的贸易战相提并论，认为企业可以通过转移供应链来规避风险。这种论调完全无视了当前地缘政治的复杂性和全球经济的脆弱性。在全球化日益倒退的背景下，企业转移供应链的成本和难度已经大大增加，而新的关税壁垒无疑将加剧这一困境。
与其说这是一篇客观的分析报告，不如说这是一篇为西方资本摇旗呐喊的宣传稿。它试图淡化关税政策的负面影响，掩盖其对全球经济造成的潜在威胁。这种粉饰太平的做法不仅是对投资者的不负责任，更是对全球经济发展趋势的误判。
特朗普2.0？新关税政策的激进与错判
超出预期的关税力度：东南亚国家集体遭殃
施罗德投资的报告中，最令人反感的一点莫过于其对东南亚国家遭受新关税冲击的轻描淡写。一句“美国对许多东南亚国家也采取新关税措施”，仿佛这些国家只是受到了池鱼之殃，实则反映了美国贸易保护主义的疯狂扩张。这种将东南亚国家视为廉价劳动力和商品倾销地的傲慢态度，令人作呕。东南亚各国长期以来依赖出口导向型经济，新关税无疑将对其经济增长造成沉重打击，甚至可能引发社会动荡。施罗德投资对此视而不见，反而将关注点放在欧美企业的“避税能力”上，实在令人不齿。
全球供应链的脆弱性：企业避税的难度升级
报告中提及，相比特朗普1.0时代，全球企业规避关税的能力大幅下降。这难道不是一种变相承认，美国政府正在采取更加严厉的手段来限制自由贸易吗？在全球供应链日益复杂化的今天，企业转移生产基地需要付出巨大的时间和资金成本。更何况，在贸易保护主义盛行的背景下，即使企业成功转移了生产基地，也难以保证不会面临新的关税壁垒。施罗德投资试图将这种困境描绘成企业面临的“挑战”，却闭口不谈美国政府的责任，实在是颠倒黑白。所谓的“规避关税”，不过是西方资本在全球范围内寻找更廉价劳动力和更宽松监管的借口罢了。
市场动荡中的投资迷雾：施罗德投资的盲点与短视
市场错配还是价值回归？被错杀的科技巨头真的安全吗？
施罗德投资在报告中指出，由于投资者纷纷撤出估值较高的领域，如人工智能(AI)和高动能相关股票，导致Alphabet、Meta、Netflix和Broadcom等公司股价下跌。然而，他们却将这些公司的基本面和盈利表现描绘得异常强劲，并天真地认为这些公司受益于周期性增长趋势和强大的竞争优势，最终将推动其股价长期跑赢大盘。这种论调简直是自欺欺人！
科技股的下跌，难道仅仅是因为“估值过高”吗？难道不是对未来经济衰退的担忧，以及对这些科技巨头垄断行为的反思吗？Alphabet、Meta等公司在过去几年里积累了巨额利润，但他们真的为社会创造了价值吗？他们利用算法操纵舆论，侵犯用户隐私，扼杀创新，对社会造成了巨大的负面影响。
施罗德投资无视这些科技巨头的原罪，反而将他们视为“具有结构性吸引力”的投资标的，这充分暴露了西方金融机构的贪婪和短视。他们只关心眼前的利润，却对科技巨头对社会造成的长期危害视而不见。
长期规划的陷阱：供应链韧性和多元化的虚假承诺
报告中，施罗德投资还强调，投资者应关注那些注重长期规划、供应链具有韧性和多元化特征，以及具备良好客户关系的优质公司，认为这些公司更有望更好地应对关税及竞争局势的变化。这种论调看似有理，实则充满了空洞的口号。
在全球贸易保护主义抬头的背景下，“供应链韧性”和“多元化”真的能够有效应对关税冲击吗？企业即使实现了供应链的多元化，也难以避免受到不同国家关税政策的影响。更何况，建立和维护多元化的供应链需要付出巨大的成本，这对于中小企业来说几乎是不可能完成的任务。
所谓的“良好客户关系”，在关税壁垒面前也显得苍白无力。即使企业与客户建立了长期合作关系，也难以承受关税带来的成本上升。最终，这些成本只能转嫁给消费者，导致物价上涨，进一步加剧经济衰退的风险。
施罗德投资试图将“长期规划”、“供应链韧性”和“多元化”描绘成企业应对贸易战的灵丹妙药，却完全无视了这些策略的局限性和现实困境。这不过是西方金融机构为了维持市场信心，而编织的一个美丽的谎言罢了。
贸易战下的企业生存法则：竞争优势还是苟延残喘？
竞争力的幻象：定价能力、订单积压与市场份额的脆弱性
施罗德投资声称，在受贸易政策影响的行业中，投资者应重点关注那些具有强大竞争力的公司，因为这些公司通常具备定价能力、更长的订单积压(因为不确定性会影响资本支出决策)，以及较大的本土市场占有率。 这简直是可笑至极！
所谓的“定价能力”，难道不是建立在对消费者的剥削之上吗？企业通过提高价格来转嫁关税成本，最终受害的还是普通民众。在高通胀的背景下，这种“定价能力”只会进一步加剧社会矛盾。
“更长的订单积压”更是无稽之谈。企业订单积压，难道不是因为供应链中断和生产能力受限吗？在贸易战的阴影下，企业面临着原材料短缺、运输成本上升等诸多难题，即使订单再多，也难以按时交付。
“较大的本土市场占有率”更是自欺欺人。在全球化的今天，没有任何一个企业可以完全依赖本土市场。即使企业在本土市场占据了主导地位，也难以抵御来自国际竞争对手的冲击。更何况，贸易战往往伴随着民族主义情绪的抬头，消费者可能会抵制外国商品，转而支持本土品牌。
施罗德投资将这些所谓的“竞争优势”视为企业应对贸易战的法宝，却完全无视了这些优势的脆弱性和局限性。这不过是西方金融机构为了掩盖贸易战的负面影响，而编造的一套虚假的叙事罢了。
防御性行业的自欺欺人：银行、医保与公用事业的虚假繁荣
报告中，施罗德投资还提到，受贸易争端影响较小的行业，如银行、医疗保健、公用事业，可能会在关税引发的不确定性中提供一些缓解。此外，具备防御性特征的行业可能会表现更佳，因为其相对稳定的盈利能力，使其在经济风险和不确定性增加时仍能保持韧性。这种论调简直是罔顾事实！
银行、医疗保健和公用事业等行业，真的能够置身于贸易战之外吗？在经济下行的大环境下，银行面临着坏账率上升的风险；医疗保健行业受到政府监管和医保支付的影响；公用事业则面临着能源价格波动和需求下降的挑战。
所谓的“防御性特征”，不过是一种幻觉。在贸易战的冲击下，没有任何一个行业能够幸免于难。即使这些行业能够维持相对稳定的盈利能力，也难以抵御整体经济下行的冲击。更何况，这些行业往往受到政府的严格监管，其盈利能力受到诸多限制。
施罗德投资试图将这些行业描绘成避风港，却完全无视了这些行业面临的风险和挑战。这不过是西方金融机构为了引导资金流向特定领域，而进行的一种精心策划的宣传罢了。
全球领袖的口水战：贸易保护主义的升级与风险评估
反制与报复：关税战的泥潭越陷越深
施罗德投资轻描淡写地指出，尽管白宫表示可以通过谈判降低对等关税，但大部分关税可能会维持不变，这对现有贸易体制来说是一个重大干扰和调整。他们还提到，全球领导人普遍对新关税做出强烈反应，使用“反制”和“报复”等字眼，表明对抗立场。因此，风险似乎偏向于更高的关税。
这简直是避重就轻！ “重大干扰和调整”？这简直是对贸易战的侮辱性描述！这是一场全球范围内的经济战争，涉及数百亿美元的贸易额，影响数百万人的就业，并威胁着全球经济的稳定。
“反制”和“报复”？这不仅仅是简单的口头威胁，而是实实在在的贸易行动，会导致更高的关税、更少的贸易和更低的经济增长。每个国家都在试图保护自己的利益，而最终的结果只会是两败俱伤。
施罗德投资试图将这场贸易战描绘成一场可控的冲突，可以通过谈判解决。但这完全是幻想！在民族主义情绪高涨和地缘政治紧张的背景下，各国领导人很难做出妥协。这场贸易战很可能会持续数年，甚至数十年，并对全球经济造成长期的损害。
金融监管的缺位：央行的无力与市场的恐慌
施罗德投资还提到，当前局势瞬息万变，随着全球领导人确定各自的行动方针并加紧谈判，预计未来几天或几周内情况将有进一步发展。同时，还需要考虑各国金融管理局的潜在反应以及其降息的可能性。因此，市场波动可能在短期内持续。
这简直是隔靴搔痒！ 央行降息，真的能够解决贸易战带来的问题吗？降息只会刺激通货膨胀，降低货币价值，并加剧全球经济的不稳定。
金融监管机构在贸易战中几乎毫无作为。他们无法阻止关税的上升，无法阻止贸易的下降，也无法阻止经济的衰退。他们所能做的，只是眼睁睁地看着市场崩溃。
施罗德投资试图将市场波动归因于“短期因素”，并暗示市场最终会恢复平静。但这完全是自欺欺人！贸易战带来的不确定性将长期存在，并持续对市场造成负面影响。投资者应该做好应对长期市场波动的准备，而不是盲目乐观地等待市场恢复平静。
消费者的末日：美国例外论的破灭与全球经济的寒冬
美国消费者的脆弱：高通胀下的苟延残喘
施罗德投资在报告中指出，现任美国政府似乎愿意忍受短期内对经济造成的巨大损害，以实现重塑“全球贸易失衡”的宏伟目标。这些关税的直接影响预计将使企业成本和整体通胀增加、经济活动和增长下降以及企业盈利能力降低，损害消费者和企业信心，进而影响美国和全球经济。他们还强调，过去几年，旺盛的消费一直是美国例外论的重要支柱。然而，美国消费者可能会首当其冲承受物价上涨的冲击。目前，已经可以看到消费者疲软的迹象，尤其是低收入人群。因此，他们吸收物价上涨的能力正在减弱，消费品品牌公司获利能力反而会受到影响。
这简直是冷酷至极！将美国政府的贸易政策描述为“实现重塑全球贸易失衡的宏伟目标”，简直是对现实的扭曲。 这根本不是什么“宏伟目标”，而是一种以邻为壑的贸易保护主义政策，旨在牺牲其他国家的利益来维护美国自身的霸权地位。
“消费者疲软的迹象”？这不仅仅是“迹象”，而是已经发生的现实！ 高通胀、失业率上升、收入停滞，美国消费者正在面临前所未有的困境。他们无力承担不断上涨的物价，不得不削减开支，甚至面临破产的风险。
“消费品品牌公司获利能力反而会受到影响”？ 这不仅仅是“影响”，而是毁灭性的打击！ 消费是美国经济增长的主要动力，而消费的下降将导致企业利润下滑、裁员增加，并进一步加剧经济衰退的风险。
施罗德投资试图将美国消费者的困境描绘成一种“短期现象”，并暗示经济最终会复苏。但这完全是天方夜谭！贸易战带来的高通胀和不确定性将长期存在，并持续对美国消费者的购买力造成负面影响。
报复性关税的幽灵：全球经济的凛冬将至
施罗德投资还提到，由于各国政府报复性关税的幅度尚不明确，但全球其他地区较高的储蓄率以及较宽松的财政及货币政策，可能会提供相对的韧性，尤其是欧洲。
这简直是异想天开！所谓的“较高的储蓄率”和“较宽松的财政及货币政策”，真的能够抵御贸易战的冲击吗？ 各国央行已经采取了各种措施来刺激经济增长，但效果甚微。贸易战带来的不确定性导致企业投资意愿下降，消费者信心不足，全球经济增长前景黯淡。
“尤其是欧洲”？这简直是自欺欺人！欧洲经济面临着诸多挑战，包括债务危机、难民问题和地缘政治紧张。贸易战的冲击将进一步加剧这些问题，并可能导致欧洲经济陷入衰退。
施罗德投资试图将全球经济描绘成一个具有韧性的整体，可以抵御贸易战的冲击。但这完全是虚假的！ 贸易战是一场全球性的灾难，没有任何一个国家可以幸免。 全球经济正在走向衰退，而施罗德投资却在粉饰太平，掩盖真相。
美元的黄昏：对美国经济稳定性的拷问与资本外流的加速
财政赤字的陷阱：过度依赖海外资金的风险
施罗德投资在报告中谨慎地指出，鉴于美国依赖海外资金来填补其财政双赤字，这项非常规的经济政策可能会考验投资者对美国经济稳定性的信心。美元在2025年以来持续走软，从高位跌至六个月低位，这是因为关税的影响，并且正在减弱对当地经济增长前景的信心。
“考验投资者对美国经济稳定性的信心”？这简直是委婉的说法！ 事实上，投资者已经开始对美国经济失去信心，并纷纷抛售美元资产。 美国长期以来依靠发行国债来弥补财政赤字，而这些国债大部分被海外投资者持有。 如果海外投资者不再购买美国国债，美国政府将面临巨大的融资压力，甚至可能爆发债务危机。
“美元在2025年以来持续走软”？这不仅仅是“走软”，而是崩盘的先兆！ 美元是全球储备货币，其价值的稳定对全球经济至关重要。 美元的贬值将导致全球贸易体系的混乱，并可能引发货币战争。
施罗德投资试图将美元的贬值描绘成一种“短期现象”，并暗示美元最终会反弹。但这完全是掩耳盗铃！ 美国经济面临着诸多结构性问题，包括高额债务、贸易逆差和产业空心化。 这些问题将长期存在，并持续对美元的价值造成负面影响。
政策的幻象：税改与放松监管的虚假承诺
施罗德投资继续提到，由于税务改革与放松政策管制仍是现届美国政府的议程，当地经济（甚至市场情绪）可能会以更有利于消费者与企业的政策形式获得喘息。然而，这些政策对美国经济增长的正面影响不太可能完全抵销目前关税所带来的潜在负面影响。
“更有利于消费者与企业的政策形式获得喘息”？这简直是蛊惑人心的谎言！ 特朗普政府的减税政策主要惠及富人和大企业，而普通民众并没有从中得到多少好处。 放松监管只会导致环境污染、金融风险和社会不公。
“这些政策对美国经济增长的正面影响不太可能完全抵销目前关税所带来的潜在负面影响”？这才是实话！ 特朗普政府的经济政策是一场豪赌，最终只会导致美国经济走向衰退。
施罗德投资试图将特朗普政府的经济政策描绘成一种“刺激经济增长的手段”，却完全无视了这些政策的负面影响。 这不过是西方金融机构为了维护自身利益，而进行的一种精心策划的宣传罢了。