关税迷雾下的喘息：别高兴太早
短期波动与长期趋势：一场高风险游戏
关税摩擦这玩意儿，说白了就是一场突发性心脏病。市场刚经历了一周的提心吊胆，周末得了点喘息的机会，就跟病人抢救过来似的，但你真觉得这就安全了？Too naive！关税问题它不是慢刀子割肉，是动不动就给你来一下狠的，资金避险那是本能反应，情绪崩盘也是分分钟的事儿。所以说，波动性大得能把你裤衩都给颠掉。
但话说回来，金融市场这东西，抗击打能力超乎你想象。一旦确认了关税这玩意儿确实改变了基本面，避险情绪也释放得差不多了，它自己就能找到新的平衡点。这也就是为什么上周五全球股市，尤其是美股，居然还能收涨。不信？看看标普500的波动率指数（VIX）就知道了。VIX这玩意儿，说白了就是市场恐慌程度的指标。
VIX指数飙升背后的恐慌：历史会重演吗？
波动率指数的警示：风险资产的晴雨表
上周VIX指数那叫一个窜天猴，直接创了近期新高。要说过去几年能跟这“媲美”的，也就只有去年日本央行抽风似的加息，以及2020年那场疫情引发的金融海啸。我说句不好听的，市场过去一周波动这么大，说白了就是因为这玩意儿太罕见了，十年难得一遇！你以为那些机构大佬都是吃素的？恐慌情绪一来，先跑为敬！
但问题是，这种突发性恐慌总有消停的时候。当大波动告一段落，影响加密市场走势的，最终还是要回到“通胀”和“降息”这两个老生常谈的话题上。说白了，只有降息，才能迎来“水漫金山”，才能给BTC为首的风险资产续命。不然你指望韭菜们自觉送钱？别做梦了！
降息的迷思：别只盯着美联储
流动性才是王道：广义货币供应量与BTC的隐秘联系
咱们对比过去十年全球广义货币供应量（M2）和BTC的走势，就能看出一些门道。BTC过去十年的暴涨，说白了就是建立在全球M2暴增的基础上的。这种相关性，比你研究什么基本面、技术面靠谱多了。不信？自己去查数据，用脚投票！
所以，每当老美要公布跟通胀、降息相关的数据时，BTC总是跟着屁颠屁颠地波动。因为这最终影响的是有没有新的热钱流入加密领域。没钱，玩个屁！但现在加密市场的人，好像都只盯着美联储的降息路径，忽略了一个更重要的因素。
被忽视的东方力量：PBOC资产规模与加密市场的命脉
中国央行的资产负债表：影响BTC走势的关键变量
当大家都在关注西海岸的金融市场时，恰恰忽略了我们自己的金融流动性——也就是PBOC（中国人民银行）的资产规模。这玩意儿反映的是当前咱们国家货币的流动性情况，跟BTC的涨跌幅同样息息相关。毕竟，我们可是泱泱大国，数一数二的经济体，别老觉得只有美国爸爸才能决定你的命运。
过去三个周期，BTC的涨幅与PBOC资产规模的增长几乎同步。这种相关性波动，几乎贯穿了每一次BTC的大涨，也刚好和每四年一次的周期相对应。
PBOC的流动性，在2020-2021年的加密牛市、2022年的熊市、2022年底-2023年初的复苏、2023年四季度（BTC ETF获批前）的飙升，以及2024年二三季度的回调中，都扮演了重要角色。
同样，在2024年美国大选前几个月，PBOC的流动性再次转为正值，这不就带来了一波“选举牛”行情？
2017年的“例外”：美联储紧缩，为何BTC依然狂飙？
PBOC才是真推手？打破美联储中心论
有趣的是，在2017年的BTC牛市中，美联储可不是“放水”的那一方，反而全年加息了三次，还在搞量化紧缩。但BTC为首的风险资产，在2017年的表现依然非常乐观。为什么？因为那一年PBOC的资产规模创下了新高。
甚至从标普500的涨幅来说，也与PBOC的流动性存在一定的相关性。历史数据显示，PBOC总资产规模与标普500的年度相关系数约为0.32（基于2015-2024年数据）。虽然这相关性不算特别强，但也不能完全忽视。
当然，某种程度上，也是因为PBOC季度货币政策报告与美联储议息会议的时间窗口有重叠期，所以相关性会在短期被放大。所以说，别死抱着美联储不放，也要留意咱们自己的金融数据变化。
中国金融的潜力：沉睡的巨龙？
42.3万亿美元的存款：流动性释放的想象空间
截止2025年1月，我国的存款总额高达42.3万亿美元，而老美的存款总额只有约17.93万亿美元。不得不说，从存款规模上看，我们存在更多的金融可能性。如果流动性改善，或许真的会迎来某种变化。当然，这里的重点在于 “如果”。
香港的启示：政策松动与资金流入的可能
另一个需要探讨的点在于，即使流动性有了，是否真的能流入加密市场？毕竟还存在一些限制。但香港已经给出了答案。从政策松紧情况和便捷性来看，现在的香港已经和几年前完全不同。这就像在原本封闭的水库上凿开了一个小口子，虽然现在还不大，但谁知道未来会不会变成泄洪闸？